澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛和澳新銀行中國經濟師周浩1月9日表示，2015年上半年中國的PPI通脹仍將保持負增長。

　　中國2014年12月份CPI增速保持在低位，同比增長1.5%，略高于上個月的1.4%。環比而言，由于季節因素，CPI上升0.3%，高于11月份的-0.2%。全年而言，中國的通脹上升2.0%，低于2013年的2.6%，也遠低于政府所設定的3.5%的通脹目標。

　　由于內需疲弱以及油價下降，12月份PPI顯著下跌3.3%，跌幅超過上個月的-2.7%。因此劉利剛和周浩認為，2015年上半年中國的PPI通脹仍將保持負增長，政府應該對通縮風險上升的狀況保持警惕。除了調整貨幣政策應對這一風險外，政府應該把握這一時機，加速推進要素價格改革(例如：水、能源和公共事業)。

　　劉利剛和周浩表示，中國央行在通過降準來應對經濟下行和通縮風險上仍有所保留。11月份降息之后，盡管市場普遍期待央行將隨之盡快降準，但央行僅在12月中旬重新定義了商業銀行的存貸比要求。這一調整允許銀行將非銀行金融機構的存款列入存貸比的計算，但劉利剛和周浩認為，它對市場流動性的影響將有限。事實上，在11月降息和12月存貸比定義調整之后，市場利率水平發而出現了走高的趨勢。

　　劉利剛和周浩稱，中國政府要通過結構性改革和貨幣政策調整來應對通縮風險，特別是在當前國內需求疲弱以及全球能源和大宗商品持續下跌的環境之下。因此，他們預料，中國央行在2015年第一季度將降低存款準備金率，或推出具有類似效果的寬松的貨幣政策。

(新媒體責編：news)