正股行情火爆，轉債頻頻觸發贖回條款。本來規模就不大的轉債市場，不斷有品種觸發贖回，規模越顯局促。多位轉債基金經理告訴中國基金報記者，在持有轉債觸發贖回后，會關注新發轉債的投資機會。

　　上周五，初始發行面額260億元的平安轉債進入“末日交易”，這意味著本來到期日為2019年11月份的數百億平安轉債，提前從市場上消失。因為平安轉債的正股中國平安的股價此前連續30個交易日中已有15個交易日收盤價不低于平安轉債轉股價的130%，觸發了贖回條款，在最后一個交易日之前未轉股的將被強制贖回。

　　這只是近期轉債觸發贖回的一例。由于轉債以大盤股為主，去年四季度藍籌股的飆升行情使得不少轉債觸發贖回，且這些轉債規模都不小，如發行額400億元的中行轉債和250億元的工行轉債也都觸發并公告了贖回，國電轉債、徐工轉債、中海轉債等也都觸發了贖回條款，這幾只轉債的發行額合計過百億元。

　　國信證券近日的報告顯示，2014年觸發贖回的轉債共有14只，因轉股減少的轉債額超過700億元。截至2014年底，轉債市場的規模約為1238億元，這其中已經觸發尚未轉股的有400億元，預計在2015年一季度轉股。今年一季度還有徐工、民生等多只轉債將觸發贖回，預計一季度末轉債存量余額為600億~700億元。

　　轉債市場存量余額的不斷減少，將使得轉債基金的投資難度增大。國信證券報告數據顯示，截至2014年三季度末，轉債存量市值為1366億元，公募基金持倉市值為510.2億元，其中轉債基金持倉127億元。

　　上海一位轉債基金經理表示，轉債轉股和觸發贖回導致存量轉債市值不斷下降，轉債可投資的品種可選范圍下降，也加劇了部分轉債的高溢價，現在關注新發轉債的投資機會。

　　深圳一位轉債基金經理也表示，受轉債觸發贖回的影響，轉債的投資機會明顯減少，在存量的機會之外，尤其部分轉債轉股之后，會將資金用來關注新發轉債的投資。

　　國信證券數據顯示，目前共有13只轉債發行預案，合計發行規模為341億元，包括上海電氣60億元、雙錢股份10.2億元、藍色光標14億元等。另外，格力地產發行的9.8億元格力轉債將于明天(13日)上市交易。

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