近期，上交所和深交所分別發布通知，稱經中國證監會批準，自1月19日(下周一)起跨境ETF和跨境LOF將可以實行T+0交易。業內人士認為，這將有利于兩類產品的進一步活躍，但因多個市場的交易時段與A股不同，目前直接受益該舉措的主要是跨境港股的基金。

　　與A股推T+0無直接關系

　　證監會此前已經批準滬深兩所的黃金、債券、貨幣ETF實行T+0，主要考慮就是其投資標的實行T+0。此次對所有跨境ETF和跨境LOF實行T+0交易，基于同樣的邏輯，“境外主要市場普遍實施T+0交易制度。對投資標的實行T+0的跨 境ETF和跨境LOF實行T+0，一定程度上可以解決參與境外市場投資的中小投資者面臨的交易制度不公平問題。”證監會發言人鄧舸這樣強調，“這與在A股市場推行T+0沒有直接關系”。

　　證監會認為，跨境基金實行T+0之后，為其提供流動性服務的券商可以降低持倉風險，減少流動性服務資金占用，提高報價積極性。流動性的改善將促進ETF資產規模的擴大，增加市場廣度和深度，進一步提高對各類長期資金的吸引力。

　　可關注跨境港股基金

　　對跨境基金可實施T+0交易，業內人士普遍認為，是監管方面的一大進步，不過各市場的交易時間與A股交易時間存在差別，像納指ETF、標普500、德國30，其交易時間都是在A股收市后才開始，與A股沒有重合，所以是否T+0對交易沒有影響。直接受益此政策的將是H股ETF(510900)。

　　H股ETF是易方達基金公司推出的一款跨境基金。H股指數是大盤藍籌概念，與時下A股熱炒的大盤藍籌主題正好吻合。資料顯示，H股指數成分股與上證50的權重重合度高達85%，權重股包含多只銀行、券商、保險股。

　　值得一提的是，由于近期A股大藍籌大漲了一番，導致H股相對于A股出現了一定低估。以中國石油、工商銀行等市值最大的20家A-H公司為例，自滬港通啟動以來，A股平均漲幅超過六成，而其H股平均漲幅僅超過二成。最新數據顯示，民生銀行、交通銀行等H股較A股便宜30%左右，中信證券、海通證券等H股較A股便宜近半。也因此，近期安信證券高善文開始呼吁關注被嚴重低估的香港H股。

　　部分先知先覺的資金已經開始介入H股ETF，近日其二級市場價格已經從折價變為溢價，近三個交易日的平均溢價率3%以上，日均交易量逐日放大。上交所數據顯示，近期H股ETF規模迅速翻番。種種跡象顯示，投資者借道H股ETF掘金港股的意愿明顯增強。實施T+0交易后，預計偏好于日內高頻交易的投資者會更青睞該基金。

　　此外，跨境LOF基金中投資港股的也值得關注，如恒生H股(160717)、南方中國(160125)等，不過后者是主動管理型基金，判斷其日內波動難度會更大。(李馳)

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