1月12日，鄭州交易所夜盤交易迎來滿月。記者從交易所方面獲悉，夜盤運行首月，市場流動性良好，夜盤交易量達到4332萬手(雙邊，日均241萬手)。總體來看，鄭商所夜盤交易呈現市場價格跳空現象明顯減少、投資者踴躍參與、法人客戶占比較高、價格國際化聯動性增加等特點，夜盤促使市場運行質量提升、品種國際化邁出重要一步。

　　投資者積極參與夜盤

　　據鄭商所最新數據，夜盤交易首月，共有150家會員16.8萬個客戶參與夜盤交易，占推出夜盤交易品種當月全部交易客戶數的77.8%。其中法人交易客戶2295個，占推出夜盤交易品種當月全部法人交易客戶數量的66.7%。從交易量來看，法人客戶夜盤交易量986.5萬手，占夜盤總交易量的22.7%。

　　對于法人客戶積極參與的原因，鄭商所相關負責人認為，一是由于交易時間符合交易習慣，二是由于品種安排符合市場需求。

　　據悉，鄭商所設立的夜盤交易時間為每周一至周五(遇國家法定假日除外)的21:00至23:30，較國內已開設夜盤交易品種的時間(21:00至次日2:30)有所縮短。上述負責人表示，這是基于多方面情況的綜合考慮，如國外重要數據、報告主要在當地時間上午發布，且該時間段基本涵蓋了夜盤品種主要價格波動，大大降低內盤期貨交易的系統性風險。

　　另據了解，在選擇夜盤交易品種時，鄭商所充分考慮了三方面因素：首先，品種期現貨市場具有一定規模和影響力；其次，品種與國外同類期貨品種有較強價格聯動性；最后，法人客戶參與較廣泛，規避價格波動風險需求較強。據此，鄭商所選擇白糖、PTA、棉花、菜粕和甲醇等5個品種開展夜盤交易。

　　業內人士指出，鄭商所夜盤品種選擇扎實，交易時間集中，這種安排提升了市場運行效率，完善了夜盤品種的套利關系完整性，有助于服務產業和滿足市場需求，這種市場環境也便于跨市場套利等交易策略的實施。

　　價格國際化聯動性增強

　　從鄭商所夜盤交易首月運行情況來看，夜盤交易品種隔夜價格連續性得到增強，價格跳空現象明顯減少，多數品種隔夜價格波動率下降，這不僅強化了品種的價格發現功能，也使得國內外市場間的橫向聯動性進一步增強。

　　數據顯示，夜盤交易首月，白糖、棉花、菜粕、PTA和甲醇主力合約日均隔夜價格波動率分別為0.2%、0.22%、0.34%、0.5%和0.67%，較推出夜盤交易前一個月分別減少51.7%、47.7%、47.2%、45.1%和14.6%。

　　“夜盤可為國內相關產業企業和投資者提供更多時間來對沖風險。特別是與外盤聯系密切的品種，跳空現象會明顯減少，有助于改善其價格的連續性，強化自身的價格發現功能。”一位期貨業內人士表示，鄭商所夜盤交易推出后，使得國內農產品期貨的價格和境外市場交易時段的價格形成聯動機制，有利于投資者及時消化國際市場信息，更好地進行風險控制，也有利于期貨公司執行風險控制措施，防止單個客戶風險向公司風險傳遞。

　　在多位專家看來，由于鄭商所新上市的夜盤品種普遍與國際市場存在密切聯系，國內外市場間的橫向聯動性進一步增強，將不僅有利于提高我國在這些品種上對國際市場的影響力，也有助于提高我國在這些產品上的定價能力，進而促進期貨市場功能發揮。(王姣)

(新媒體責編：news)